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险资与巴菲特“神同步” 抄底银行股有何逻辑异同 _ 东方财富网

来源: 作者: 发布时间:2020-03-30

  无独有偶!在香港和大洋彼岸的纽约股票市场,“最具流量的资金”在相近的时间里进行了类似的操作——抄底股。

  港交所最新披露信息显示,险资“风向标”(集团)公司(下称国寿集团)3月12日增持4000万股H股,此次增持是自2月17日以来,包括国寿集团以及股份有限公司在内的国寿系第四次增持H股。另据显示,3月3日,巴菲特增持了,增持后持有8900万股,占总股本比例超过10%。

  虽然是相近的时间,相似的战“疫”需要,抄底同一行业的龙头股,但笔者认为,险资与巴菲特的投资逻辑“小同大异”。就区别而言,主要有两点:

  首先,美国经济、美国资产与经济、资产的发展特性存在较大差异。

  在近期出现四次熔断之前,美国股市经历了较长时间牛市,资产价格相对较高,杠杆率提升,经济张力已经被拉伸到一定程度。因此,面对疫情等突发情况,经济可塑性不足的缺点就会凸显,恐慌情绪传导比较快。

  而股市过去的表现并未与十年来的经济增长相匹配,资产价值长期被低估。更重要的,是经济的韧性和调整能力强,投资、消费、外贸“三驾马车”进退得宜,政策空间充足,因此能够穿越恐慌,展示市场的相对独立性。

  其次,险资与巴菲特虽同样抄底股,所面临的资金流动态势明显不同。

  近期,A股市场投资者和资金“南下”港股市场抄底趋势明显。在跨市场同股同权的判断下,港股市场中,相对于A股市场估值更低的金融资产最受欢迎。其中,严重破净的部分内资股显然是最兼具进攻性与安全性的投资品种——大盘蓝筹、分红高、业绩稳健。而美股市场两周经历四次熔断,恐慌情绪快速攀升,能够追随巴菲特抄底金融股的资金相对有限。而且,美国的几近“零利率”对于银行股的冲击较大,因为零利率意味着业经营环境和资产风险的压力加大。甚至,已经有国际评级机构将对系统前景调降至“负面”。

  形似而神不似——这或许是险资与巴菲特“同步”抄底银行股的最形象比喻。

(文章来源:证券日报)