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银华中小盘:五年赚259%夺亚军

来源: 作者: 发布时间:2018-05-01
摘要:

  长期以来,公募基金都有给人看天吃饭的印象。今年这个风格起来了,对应的基金表现很好;明年转到那个板块了,又是另一批基金的天下。当然,最终还是要看大行情脸色的,牛市人人都有肉吃,熊市连汤都要争着喝。

  于是,我们一直试图在超过5000只公募基金的庞大群体中,寻找真正是靠投研实力吃饭,不是只靠天吃饭的那一小部分。靠天吃饭要不要?肯定也要,毕竟机会来了也要把握住。

  那么应该怎么辨别呢?指标确实非常多,可以粗,可以细,但有两个维度最重要。一个是长期回报率,一个是回撤率。这两个指标可以看出风格、业绩水平,平台实力等等,也是决定是否值得投资的首要考量。毕竟来说,不管是什么主题风格的产品,不论什么市场变幻,都能够保持赚钱而不大幅亏损,这基本上已经是投资的最高境界了。

  这里要说的银华就是这样一只难得的公募基金。先简单看看基金的基本资料:银华中小盘成立于2012年6月20日,其资产配置比例为股票仓位60%~95%,其中投资于中小盘股票的仓位不低于股票资产的80%。其业绩比较基准也分别纳入了中盘指数和小盘指数,即天相中盘指数收益率×40%+天相小盘指数收益率×40%+中债总指数收益率×20%。现任基金经理为李晓星,从2015年7月7日至今,管理接近3年。

  根据上面说的两个主要维度,我们先来看长期回报率。银华中小盘过去五年累计回报达259%,夺得同类基金亚军;而截止2018年4月4日,其累计收益率已经达到314.29%。单看李晓星接管的近三年,整体回报率为55.73%,在同类322只基金中排名第16位。这已经是非同寻常的表现了。要知道,银华中小盘是一只中小盘风格的基金,且中小盘资产不低于股票仓位的80%,而2015年下半年到2017年底,中小创行情低迷,但李晓星依然"逆市"创造了投资佳绩。

  对此他表示,“我们一直坚守业绩成长股投资,不去赚估值博弈的钱,而是赚公司业绩成长的钱。通过不断选择景气度向上的行业,从中选择业绩增速快、估值合理的公司,并不断根据股票的性价比调整相应的仓位,这种做法至少从这三年来看,效果还是不错的。”

  对于2018年,他认为:“分化会是2018年的市场特征。我们不去判断风格,埋头做好选股。2017年我也持有了大量的有业绩有估值的中小创,其中大部分都给我的组合贡献了不少收益。2018年也是一样,白马、蓝筹、成长都会有机会,考验的是组合管理人的选股能力。”

  再来看第二个指标回撤率。李晓星接管银华中小盘之后,正值2016年初大跌,特殊市场环境下,银华中小盘当时的最大回撤率为26.78%,同期最大回撤为30%。而2016年初大跌至今,银华中小盘的最大回撤为5.16%,而沪深300指数同期回撤率为18.42%。由此可见李晓星的风控能力非常出色,这主要源于他追求绝对收益的决心。他也曾说过,“能赚钱的股票很多,但是要确认在我能力圈范围内、能看得懂的,我才会去买。”他也提出了所谓“积胜”的理念,“第一是不亏钱。可以亏时间,可以跑输,但不能亏钱。我买每一只股票都希望不亏钱,赚多赚少,我都希望它有绝对收益。第二,每一个决定都可以赚钱,这便是积胜。”

  对于投资者来说,像银华中小盘这样风险适中,风控能力出色,且追求绝对收益的产品,非常适合成为自己长期资产配置当中的一员。